追本溯源：比特币和以太坊的价值从何而来？

原文：《比特币、以太坊与经济学》

每当人们提到比特币等加密货币时，总会联想到投机、投资、炒作甚至庞氏骗局。 加密货币似乎只是一堆废纸。

这种说法未必完全错误，但事实上，全球金融市场每秒钟都在交易数万美元的衍生品，而这些包括股市指数、差价合约、点差交易实际上只是赌博合约，并非真正的合约. 例如，您在Vintage买入多头（Long）XAUUSD黄金交易对，实际上您的交易与黄金无关。 你的交易可能不会真正影响黄金的供求关系，你也不会真正收到黄金，这不是亚马逊把你买的黄金第二天发给你。 世界上大多数人交易的黄金其实只是一张票据，你并不是真的去纽约拿黄金。 即使是像石油或小麦这样的期货，我也没有听说有多少交易员最终会寻找油轮或卡车来提取实物。 每个人做这些交易几乎都是为了盈利。 除了一些人购买黄金作为嫁妆或珠宝外，大多数人持有的黄金只是换取黄金的票据400个以太坊价值多少人民币，可能一辈子都卖不掉。 见过自己的金子。

那么，交易者购买黄金的目的是什么？ 可以有成千上万的原因，比如对冲通胀风险等等。 但总而言之，投资黄金的目的只有一个：“期望下一个人会支付更高的价格从你这里购买”。

事实上，比特币和黄金的特性确实非常相似。 虽然有人说黄金是可以利用的工业金属，但我敢肯定，买黄金的人90%并不是因为它的工业用途才买黄金的。 “预计下一个人会支付更高的价格从你这里购买”。 实际上，它虽然不是运行中的庞氏骗局，但也算是一种庞氏经济学。 世界上有很多这样的庞氏经济学，包括各国的养老基金和医疗保险。 都是本质上不可持续，要靠后人养前人的经济机制。

回到正题，什么是加密货币？ 目前，整个加密货币市场上有数以万计的币种。 如果单说一些大型的，至少有数百个。 还有Game-fi，Web3，甚至步行赚取加密货币。 然而，本文只打算涵盖两种最重要的加密货币：比特币和以太坊。 这两者在加密货币市场中的地位被认为是牢不可破的。 其中，BTC是第一个加密货币，作为区块链或加密货币市场的领头羊，即使是大多数完全不了解区块链的人也听说过它的名字。 ，其领先地位不言而喻。 人们一提到比特币，就会以其稀缺性和流通量有限作为其价值的基础。 当然，经济学中物品的价格总是由供求关系决定的。 当然，这种说法并没有错。 但是，以太坊原有的经济模型决定了它没有供应上限，也就是可以无限增发。 当然，在目前的 PoW 情况下，每天会多供应 12,000 ETH 左右。

作为一种‘货币’（虽然实际上以太坊使用代币会更合适），当然必须具备货币的三大特征，即：

1、交易媒介Medium of Exchange，可以作为商品之间的交易工具。

2、价值计量单位可以标注商品的价格，可以划分。 某些加密货币，例如 NFT，不具备此功能，因为它们不可分割和非同质的性质使得难以对其他商品的交易进行估值。

3.Store of Value Store of Value可以储存未来的“购买力”

BTC和ETH基本都能满足以上条件，NFT除外。 NFT 不能作为货币进行交易，因为它不能作为价格衡量标准。 例如BAYC#3749在OPENSEA的最新成交价为740ETH。 如果你想用一个BAYC#3749去星巴克买杯咖啡，那永远不可能只收你0.00000420196 BAYC#3749然后付剩下的99.999.... BAYC#3749 为你改变。 因为NFT的本质是非同质的、不可分割的（无视现在一些声称可以分割NFT等东西的协议）。 但除此之外，BTC 和 ETH 确实履行了货币的三大功能。 当然，你说你花6万美元买的比特币现在只剩下22000了。 比特币购买力膨胀的今天，即使是国家发行的法定货币，也能像现在的JPYUSD一样大大降低你的购买力。

从本质上讲，当社会逐渐接受加密货币并在日常生活中采用它们时会发生什么？

我们先去掉所有因素，比如ETH的Defi或者可以作为gas fee来运行智能合约（Smart Contract）的因素等等，只考虑货币的因素。 假设一个小村庄里有一百个人。

让我们想象一下，这个村子里没有货币，每个人都在以物易物。 显然，它一开始还能用，但后来村民们会觉得奇怪而且效率低下。 比如我种了一些香蕉，想从养鸡的小青那里买一只鸡，她不要香蕉，所以我和小青的交易就失败了。 如果小青只想要苹果，种苹果的小花只想吃香蕉，那我可以用我的香蕉换小花的苹果，用小青买苹果换她的鸡。 这种情况是比较乐观的。 ，但对于农村社会来说，变化可能更大。 毕竟每个人的追求都不一样。 有些人想要小麦，而另一些人想要斧头。 一百个人可能有一百种需求和供给。 成交极其困难，当然偶尔还是可以搞到的，但交易成本（Transaction Costs）可以把你气死。

交易是一回事，还有更多麻烦的情况。 比如我小时候在村里，努力种了一大堆香蕉。 香蕉的数量已经比我需要的多了。 有一串香蕉，我活活地藏在这里，因为我不需要它们，等到我老了，又没有劳动力，我就种不了香蕉了。 这时我想，如果那天的香蕉能留到今天，至少我还能吃到香蕉。 但是食物的保质期毕竟是有限的。

因此，由于交易的困难，货币最终在人类社会中出现了。 在世界各地不同的原始社会，从中东的美索不达米亚到新几内亚的原住民，也有类似货币的东西。 ，偶尔会用到贝壳，丝绸通常是丝绸之路上的一种货币。 毕竟胡椒等其他调料携带起来太麻烦，会过期。 然后这个村子进化了，这次是用比特币的特质来想象。

现在请大家想象一个情况，假设一个小村庄有100个人，如果总共有10000金币，这个村庄是一个封闭的村庄，不对外贸易，不生产黄金，会发生什么？ 村子一开始会正常运转，金币作为货币可以正常为村民提供可靠的交易工具，人们不再需要以物易物，老人会因为年轻时的努力，存下一堆金币足够他年轻时使用生存。 但是当这个村子的人口从一百人逐渐增加到一百二十人的时候，情况开始发生了变化。

当村子慢慢发展起来，有人开始有新一代，农民学习新技术，生产力开始提高，麻烦就会开始出现。 比如，小青是村里唯一的养鸡户。 她了解到，她可以让母鸡下一堆未受精的鸡蛋，她将其命名为鸡蛋。 这些新货很受欢迎，所以村里的人都从她那里买鸡蛋。 刚开始的时候，情况会比较稳定，但是当农村不断好转，社会生产力开始强大起来的时候，小康发现可以用牛来帮忙耕地，这样他的种植范围就可以更广了，所以因为耕作技术的提高，产量大大增加，有些人就不能再从事农业或畜牧业了。 聪明的小新小新发明了马车，方便了交通。 这个村子里的各种物产都涨了，但是作为一个封闭的村子，总财富只有10000金币，而且在商品不断涨价的同时，商品的价格却在下降！ 以前人们一金币可以买一斤香蕉，现在一金币可以买两斤。

正是因为通货膨胀不会膨胀400个以太坊价值多少人民币，因为没有人会生产金币，而当商品不断增加的时候，人们的金币就比以前更值钱了。 这个时候农村会发生什么？

一个特别擅长算术的小杰发现，只要自己今天不花钱，明天手里拿着的金币就会更值钱！ 他本来打算今天买一辆价值100金币的马车来送货的，可是他发现修车工的速度越来越快，有马车的人也越来越多，而且马车的价格比昨天一天比一天低，所以他决定保留它。 下载金币，明天再买。 毕竟，人类是自私的。 当第一个人发现只要存金币，以后就可以拥有更高的购买力。 就连小杰的预测都是，只要产品继续顺势而为，他的100金币就够了。 他不再需要工作了！ 而且农村人口又在增加，技术也在不断变化，更多的商品问世。 整个农村的生产力一天比一天高，但是这个村子的金币总量却永远不会变。 10000金币（财富总量） 本来村里人均100金币，当村子变成200人的时候，人均才50金币！ 更有老人在树下挖金币，还没花完就死了，金币又丢了。 全社会货币持续减少，生产力提高。

这就是经济学中的“通货紧缩”现象。 这种现象会是好事吗？ 绝对不。 通货紧缩会导致大家持有货币而不是消费，经济的运行有赖于社会消费，货币不断运作。 这时候，社会就会进入另一个阶段，即有钱人决定把钱留在家里。 花钱，期待明天能买到更便宜的商品，当社会上越来越多的人这样想的时候，大家就不会从事生产了，会降低整个社会的生产力，大家都会在家里拿着金币和坐等明天的‘财务自由’！ 正因为大家不消费，穷人变得更穷，他们辛勤劳动的成果变得没人买（因为社会需求减弱）。

这种情况可以大致适用于比特币。 当我第一次听说比特币的供应是有限的时，我的第一反应是‘先买先得！ ', 的确，我们都听说过很多人因为早期投资比特币而致富，很多加密货币富豪因为一个决定而财务自由，但这对加密货币或区块链来说可能不是一件好事，尤其是当有很多像农村的老人一样，比特币的实际市场供应量因为钥匙丢了，并没有原先想象的2100万枚，而且这些情况只会越来越多，而且大家都知道，钥匙的处理难度很大。 麻烦了，不小心弄丢了。

当全社会的人都看到比特币越来越稀有，那么大家只会把它当作“保值”来买，放在冷钱包里，然后扔到银行保险箱里等待财务自由，但相应的，使用比特币进行交易的人越来越少，数十只比特币巨鲸都在等待比特币变成百万美元一只。 MicroStrategy 总共持有的 129,699 个比特币将价值 1300 亿美元。 眼看有人凭空致富，还会有人愿意用比特币吗？

我不是对BTC的价格上限做判断，但我确实认为，因为它的稀缺性，比特币的应用会越来越少，越来越像黄金，会成为一种储备货币。 但是如果一个经济体完全依赖比特币这样的东西作为货币，就会限制经济体的生产力，因为比特币是有限的，即使把比特币当成储备货币，也会限制经济体的生产力。 限制社会的最终经济。 毕竟在很大程度上，各国的经济增长与其M2是正相关的。 当社会的整体财富只有这么多时，不管社会生产再多，也不会增加财富。 作为交换，只会出现通货紧缩。

通货紧缩听起来和通货膨胀一样糟糕，但事实并非如此。 大多数人（包括我）从未生活在一个货币体系高度紧缩的社会，但在1980年，时任美联储主席的保罗沃尔克将利率提高到20%，使整个社会的货币体系收缩到极端的，那时候买房买车需要20%的利率（简化利率，实际利率视情况而定），把钱存到银行每年的利率在10%左右。 有钱人什么都不用做，只要把钱存在银行里，每年收取的利息就足够他们生活了。 如此一来，还有谁来创新和干活呢？

在用以太坊代替这个农村的经济模型下，其实和现在的货币没有太大区别。 这取决于以太坊中的美联储（中央银行）将做什么。 比如未来变成PoS，ETH每天的新增供应量会减少，如果供应量减少，假设需求不变，肯定会推高ETH的价格。 然而，这是一门非常高深的学问。 应该减多少才能避免通货紧缩？ 这里没有绝对的答案，我相信这个世界上没有经济学家可以回答，因为它受到很多因素的影响，包括用户数量、受欢迎程度、ETH使用场景、未来市场等等，即使美联储拥有这么多顶级经济学家的央行也无法维持美国适度的利率/货币发行速度来平衡失业和通胀。 但我们都曾面临过，在 NFT 盛行的情况下，以太坊 4800 元的 gas 费是多么的昂贵。 如果以太坊涨到 100,000 美元，每次 gas 费是 0.01ETH，也需要 1,000 美元，这种情况是不可持续的，只会让以太坊用户转向其他替代方案，例如 layer2 或 Near/Avalanche/Solana /Atom等公链。

作为投资人，千万不要盲目跟从一些KOL喊BTC一百万！ 十万个以太坊！ ’，而是按照正常的逻辑和经济学的角度去思考各种可能性。 比起听KOL的号令，多看不同的书来开阔自己的见识才是最重要的。

本文旨在从币种的角度简单描述一下BTC和ETH的区别。 实际价格可能非常不合理。 比如荷兰的郁金香可以贵到倾家荡产，但这种疯狂是难以为继的，狂欢终有一天会落幕。 ETH 的情况则大不相同，因为它不仅是一种货币，还是一种网络代币。 在区块链世界中，任何事情都有可能发生。 同时，区块链的数量也在减少。 区块链作为一种新的革命性技术，是一种新兴的革命性技术，各种变化不可预知。 同样，本文中的经济理论将 BTC 和 ETH 描述为货币是简单但不完全正确的。 在下面的案例中，并未考虑所有因素。

本文不对价格做出任何判断，亦不构成投资建议。 我建议您根据自己的情况谨慎投资。 加密货币涉及极高的风险，可以随时退回。 请了解后选择。

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